Spéculation boursière : gérer le risque

En bourse, on ne contrôle pas les prix, mais on contrôle ses pertes : répartir son argent sur plusieurs placements, fixer à l'avance la perte qu'on accepte et ne jamais miser l'argent dont on a besoin.

Objectifs

Comprendre ce qu'est le risque quand on spécule en bourse.
Savoir pourquoi et comment diversifier ses placements.
Calculer la perte maximale d'une opération et utiliser un ordre stop.
Choisir la taille d'une position pour ne risquer qu'une petite part de son capital.
Comprendre pourquoi une grosse perte est très difficile à rattraper.

1. Le risque : ce qu'on peut perdre

Notions clés

Spéculer, c'est acheter un titre (une action, par exemple) en espérant le revendre plus cher plus tard. En Afrique de l'Ouest francophone, les actions de grandes entreprises de la région s'échangent notamment à la BRVM, la Bourse régionale des valeurs mobilières, installée à Abidjan.

Le risque, c'est la possibilité que le prix baisse au lieu de monter. Le prix d'une action bouge chaque jour selon les nouvelles, les résultats de l'entreprise et l'humeur des acheteurs et des vendeurs. Personne ne peut prévoir ces mouvements à coup sûr.

Rendement espéré : ce qu'on espère gagner.
Risque : ce qu'on peut perdre. En général, plus un placement promet de gagner vite, plus il peut faire perdre vite.
Capital : la somme totale qu'on consacre à la bourse. Ce doit être de l'argent dont on n'a pas besoin pour vivre (loyer, nourriture, frais de scolarité).

Quel argent peut-on raisonnablement utiliser pour spéculer ?

L'argent du loyer du mois prochain
Une épargne dont on n'a pas besoin et qu'on accepte de pouvoir perdre
Un prêt emprunté à la tontine

Spéculer peut faire perdre de l'argent : on n'y place jamais l'argent nécessaire à la vie courante ni de l'argent emprunté.

2. Diversifier : ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier

Notions clés

Diversifier, c'est répartir son capital entre plusieurs placements différents : plusieurs entreprises, de secteurs différents (banque, télécommunications, agriculture, énergie…), et parfois d'autres types de placements que les actions. Ainsi, la mauvaise surprise d'une seule entreprise ne détruit pas tout le capital.

Kofi a 1 000 000 F CFA. Solution A : tout dans une seule action. Solution B : 200 000 F dans chacune de cinq actions de secteurs différents.

Une seule entreprise annonce de mauvais résultats et son action chute de 40 %. Avec A, Kofi perd 400 000 F ; avec B, seule une part de 200 000 F est touchée : il perd 80 000 F.

Exemple résolu

Reprenons le cas B : quelle part du capital total Kofi a-t-il perdue ?

Étape 1 : perte sur l'action touchée : \(200\,000 \times 0{,}40 = 80\,000\) F CFA.

Étape 2 : part du capital perdue : \[\frac{80\,000}{1\,000\,000} = 0{,}08 = 8\ \%\]

Étape 3 : comparaison : \(8\ \%\) avec la diversification, contre \(40\ \%\) avec une seule action. La même mauvaise nouvelle coûte cinq fois moins cher.

Nadia a 600 000 F répartis en trois parts égales. Une action perd 50 %, les deux autres ne bougent pas. Quelle part de son capital a-t-elle perdue ?

\(50\ \%\)
\(33\ \%\)
Environ \(16{,}7\ \%\)

Chaque part vaut \(200\,000\) F ; la perte est \(100\,000\) F, soit \(\frac{100\,000}{600\,000} \approx 16{,}7\ \%\) du capital.

3. Limiter ses pertes : décider avant d'acheter

Le seuil de sortie et l'ordre stop

Avant d'acheter, on décide à quel prix on vendra si le cours baisse : c'est le seuil de sortie. Beaucoup d'intermédiaires (les sociétés de bourse) proposent un ordre stop : une instruction de vendre automatiquement si le prix descend jusqu'à ce seuil. On n'a plus à décider sous le coup de la peur.

La perte maximale prévue d'une opération est :

\[\text{Perte max} = (\text{prix d'achat} - \text{prix du stop}) \times \text{nombre d'actions}\]

Choisir la taille de la position

Une règle de prudence souvent enseignée : ne pas risquer plus d'une petite part de son capital sur une seule opération, par exemple \(1\ \%\) ou \(2\ \%\). On en déduit le nombre d'actions à acheter :

\[\text{Nombre d'actions} = \frac{\text{risque accepté}}{\text{prix d'achat} - \text{prix du stop}}\]

Exemple résolu

Seydou a un capital de \(2\,000\,000\) F CFA. Il accepte de risquer \(1\ \%\) de ce capital. Il veut acheter l'action (fictive) « SahelTel » à \(10\,000\) F et place son stop à \(9\,000\) F. Combien d'actions peut-il acheter au maximum ?

Cherche d'abord, puis dévoile les étapes.

Étape 1 : risque accepté : \(2\,000\,000 \times 0{,}01 = 20\,000\) F CFA.

Étape 2 : risque par action : \(10\,000 - 9\,000 = 1\,000\) F CFA.

Étape 3 : nombre d'actions : \[\frac{20\,000}{1\,000} = 20 \text{ actions}\]

Étape 4 : il investit \(20 \times 10\,000 = 200\,000\) F CFA, mais s'il se trompe et que le stop est touché, il ne perd qu'environ \(20\,000\) F CFA (plus les frais).

Awa achète 50 actions à \(4\,000\) F et place un stop à \(3\,600\) F. Quelle est sa perte maximale prévue (hors frais) ?

\(20\,000\) F
\(40\,000\) F
\(180\,000\) F

\((4\,000 - 3\,600) \times 50 = 400 \times 50 = 20\,000\) F CFA.

flowchart TD
A[Je repere une action] --> B[Je fixe mon seuil de sortie]
B --> C[Je calcule le risque par action]
C --> D[Je calcule le nombre d actions]
D --> E[J achete et je place l ordre stop]
E --> F[Je note tout dans mon carnet]

4. Pourquoi une grosse perte est si difficile à rattraper

Après une perte de \(p\) (en fraction), il faut un gain \(g\) pour revenir au point de départ :

\[g = \frac{p}{1 - p}\]

Perte de \(10\ \%\) : il faut gagner environ \(11{,}1\ \%\).
Perte de \(20\ \%\) : il faut gagner \(25\ \%\).
Perte de \(50\ \%\) : il faut gagner \(100\ \%\).

La courbe montre le gain nécessaire (en %) selon la perte subie (en %). Avec le curseur \(a\), trace la ligne du gain que tu penses pouvoir réaliser : là où elle croise la courbe, tu lis la plus grosse perte que tu pourrais encore rattraper.

La courbe du gain nécessaire monte de plus en plus vite : au-delà de \(50\ \%\) de perte, revenir au départ devient presque impossible. C'est pour cela qu'on coupe les pertes quand elles sont encore petites.

Exemple résolu

Un capital de \(500\,000\) F CFA perd \(40\ \%\). Quel gain faut-il ensuite pour retrouver \(500\,000\) F ?

Voir la solution

Après la perte, il reste \(500\,000 \times 0{,}60 = 300\,000\) F. Il faut regagner \(200\,000\) F à partir de \(300\,000\) F :

\[g = \frac{200\,000}{300\,000} \approx 0{,}667 = 66{,}7\ \%\]

On retrouve la formule : \(\frac{0{,}40}{1 - 0{,}40} = \frac{0{,}40}{0{,}60} \approx 66{,}7\ \%\).

Après une perte de \(20\ \%\), quel gain faut-il pour revenir au capital de départ ?

\(20\ \%\)
\(25\ \%\)
\(40\ \%\)

\(g = \frac{0{,}20}{0{,}80} = 0{,}25\), soit \(25\ \%\) : il reste \(80\ \%\) du capital, et il faut en regagner un quart.

5. Gagner moins souvent mais plus qu'on ne perd

Le rapport gain/risque compare ce qu'on espère gagner à ce qu'on accepte de perdre. Si l'on vise un gain deux fois plus grand que la perte prévue (rapport 2 pour 1), on peut se tromper plus d'une fois sur deux et rester gagnant.

Exemple résolu

Kouni fait 10 opérations. Elle risque \(10\,000\) F à chaque fois et vise \(20\,000\) F de gain. Elle gagne 4 fois et perd 6 fois. Quel est son résultat ?

Étape 1 : gains : \(4 \times 20\,000 = 80\,000\) F.

Étape 2 : pertes : \(6 \times 10\,000 = 60\,000\) F.

Étape 3 : résultat : \(80\,000 - 60\,000 = 20\,000\) F CFA (avant frais). Elle a perdu plus souvent qu'elle n'a gagné, et pourtant elle est gagnante.

Ton action baisse et touche ton seuil de sortie. Quelle est l'attitude la plus prudente ?

Racheter plus d'actions pour « faire baisser la moyenne »
Déplacer le seuil plus bas en espérant une remontée
Respecter le plan et sortir, puis analyser l'opération dans son carnet

Le seuil a été fixé à froid, quand on réfléchissait calmement. Le déplacer sous l'effet de l'espoir transforme une petite perte prévue en grosse perte imprévue.

Erreurs fréquentes

Placer tout son capital sur une seule action « sûre » : aucune action n'est sûre.
Spéculer avec de l'argent emprunté ou indispensable.
Acheter sans avoir décidé à l'avance du seuil de sortie.
Croire qu'après une perte de \(50\ \%\), un gain de \(50\ \%\) suffit pour revenir au départ.
Suivre une rumeur sur les réseaux sociaux qui promet des gains rapides et garantis : une promesse de gain garanti est un signal d'alerte.

Récapitulatif

Le risque, c'est ce qu'on peut perdre ; on ne spécule qu'avec de l'argent dont on n'a pas besoin.
Diversifier sur plusieurs entreprises et secteurs réduit l'effet d'une mauvaise surprise.
On fixe son seuil de sortie avant d'acheter ; l'ordre stop aide à le respecter.
On choisit le nombre d'actions pour ne risquer qu'une petite part du capital.
Une grosse perte demande un gain encore plus gros : \(g = \frac{p}{1-p}\).
Un bon rapport gain/risque permet d'être gagnant même en se trompant souvent.

Risque

Possibilité de perdre tout ou partie de l'argent placé.

Diversifier

Répartir son capital entre plusieurs placements de secteurs différents.

Ordre stop

Instruction de vendre automatiquement si le prix descend jusqu'au seuil fixé.

Taille de position

\(\text{Nombre d'actions} = \frac{\text{risque accepté}}{\text{achat} - \text{stop}}\)

Gain pour se refaire

\(g = \frac{p}{1-p}\) : une perte de \(50\ \%\) exige un gain de \(100\ \%\).

Rapport gain/risque

Gain visé comparé à la perte acceptée, par exemple 2 pour 1.